客岁IPO被否的博隆武艺再临上会大考：约六成原质料由客户指定采买，竞争对手是主要需求商
每经记者：张明双 每经编纂：梁枭
上海博隆装备武艺股份仅限公司（以下简称博隆武艺）即将于6月29日迎来首发上会。这并非博隆武艺第一次闯关闭交所主板IPO。2022年1月，博隆武艺IPO哀求被证监会发审委反对，成为“2022年首家被否公司”。短短九个月后，博隆武艺再次向A股倡导打击，且拟召募资金金额由6.04亿元提高至10.06亿元。
图片泉源：招股分析书（上会稿）截图
2020年～2022年，博隆武艺直接质料占业务本钱的比例均在90%以上，占了消费本钱的大头。《逐日经济讯息》记者注意到，博隆武艺由客户指定采买的原质料占比力大，2020年～2022年指定采买占同类质料的比例分散为60.49%、52.98%、62.28%。公司主要竞争对手德国科倍隆团体（以下简称科倍隆团体）作为指定品牌厂商，不休位列公司前五大需求商名单，2020年更是公司第一大需求商。
前次被否眼前成绩已整改，可否过关？
依据证监会不予批准博隆武艺首发上市哀求的决定，博隆武艺存在的成绩主要包含：未能富裕分析并披露单一最大股东博实股份（SZ002698，股价16.43元，市值168亿元）未认定为协同实践控制人的缘故和公道性，未能富裕分析创始股东周浜村村委会原价转让股权的合规性等。
2001年11月，博隆武艺前身上海博隆粉体工程仅限公司（以下简称博隆仅限）设立，由天然人张小巧、林凯、彭云华、梁庆以及周浜村村委会、哈尔滨博实主动化装备仅限责任公司（博实股份前身，以下简称博实仅限）协同出资设立。
此中周浜村村委会出资255万元，出资比例为51%，其所持博隆仅限股份的资产实质为乡村团队资产，投资为招商引资实质，商定到期退股。2003年11月，周浜村村委会将博隆仅限51%股份按原出资额作价（低于评价价90%），全部转让给张小巧、博实仅限等股东。
关于周浜村村委会入股及退去，照旧此次IPO上交所稽核问询函列出的第一个成绩。博隆武艺表现，周浜村村委会具有合法的股东资历，其对所持博隆仅限的股权转让具有决定权；周浜村村委会转让博隆仅限51%股权的事项经有权布局逐级确认，依法实行了必要的执法步骤，切合团队资产退去的办理划定，未形成团队资产流失，不存在步骤瑕疵。
依照招股分析书（上会稿），博隆武艺的实践控制报答张小巧、彭云华、林凯、林慧、刘昶林、陈俊、梁庆7人。上7人签署了一律举动协议，算计持股55.17%。不外，从单一持股来看，上述7人持股比例分散为13.92%、9.78%、9.12%、9.12%、5.24%、4.52%、3.47%，均小于第一大股东博实股份持有的19.20%比例。
博隆武艺现在的股权布局
图片泉源：招股分析书（上会稿）截图
上述7人中，6报答博隆武艺董监高，1报答董监高的近支属。但是作为公司创始股东，自公司设立以来，博实股份就委派了一名董事邓喜军，并曾承继博隆仅限董事长、法定代表人，2022年8月辞任董事职务。不外博隆武艺表现，博实股份对公司为财务投资而不到场任何公司策划决定干系历程，时期博实股份从未向公司委派任何武艺职员或策划办理职员。
长时作为公司单一最大股东且委派过1名董事，博实股份却未能与其他董监高职员一道认定为协同实践控制人。博隆武艺表现：“本次申报增补分析白公司实践控制架构构成的背景、两边独立运作的情况，博实股份不委派董事、改派一名监事并允许与7名实践控制人的一律意见坚持一律举动，进一步低落了博实股份对公司的影响力，并由博实股份对比实践控制人出具股份锁定、制止同业竞争等允许。”
因此，博隆武艺称，前次发审委问扣成绩均已完成整改，不影响本次申报，不构本钱次刊行的停滞。不外，博实股份允许与7名实践控制人的一律意见坚持一律举动，且对比实践控制人出具允许，却仍未被认定为协同实践控制人，此次可否过关仍要打一个问号。
紧张原质料指定采买比例高
博隆武艺主要为客户新建、改建的大型炼化、煤化工项目提供以力气运送为中心的大型成套装备，现在主要使用范畴为构成树脂行业。公司主要产物为粉粒体力气运送武艺为中心的成套体系，同时也提供料仓、计量配料体系、除尘体系等单一功效体系以及所对应的部件备件、维保办事等。2020年～2022年，公司完成业务收入分散为4.71亿元、9.78亿元、10.41亿元，完成扣非归母净利润1.10亿元、2.37亿元、2.33亿元。
博隆武艺业务收入分产物构成
图片泉源：招股分析书（上会稿）截图
在消费策划历程中，直接质料为消费本钱中最紧张的构成局部，原质料采买情况对公司策划业绩影响较大。
博隆武艺的主要原质料包含铝板、管材等金属质料，紧缩机、风机等气源装备，阀门、运送机等紧张部件等。2020年～2022年，博隆武艺对原质料采买总额分散为5.94亿元、7.19亿元、6.12亿元，此中采买占比相对较高的包含质料类、气源装备、紧张部件、仪表电气及自控体系等四大类主要原质料，算计占比凌驾70%。
记者注意到，博隆武艺存在客户指定采买的情况。2020年～2022年，客户指定采买金额分散算计为3.60亿元、3.81亿元、3.81亿元，占采买总额比例分散为60.49%、52.98%、62.28%。2020年～2022年，上述四大类主要原质料客户指定采买占同类质料比例均较高，此中气源装备指定采买比例为95.20%、98.38%、98.83%，紧张部件指定采买比例为91.42%、67.86%、63.95%。
博隆武艺对此表明称，受国际装备需求商多年的品牌和质量等方面影响，在前一阶段投标和武艺交换时客户常会指定局部装备和部件品牌。因此，客户指定采买主要出于行业常规，切合石化、化工行业背景和特点。
关于采买方面的风险，招股分析书（上会稿）提示了“主要原质料和部件价格动摇”“长时互助的主要需求商会合”“局部装备或部件主要采买外洋品牌”“外协采买形式”等风险。
主要竞争对手是公司紧张需求商
记者注意到，博隆武艺对气源装备、紧张部件等原质料的采买泉源较为会合于一局部品牌厂商，此中包含公司主要竞争对手科倍隆团体。科倍隆团体是客户指定的紧张部件品牌厂商之一，位列公司2020年～2022年前五大需求商，更是2020年第一大需求商。
2020年～2022年，博隆武艺气源装备采买金额分散为1.05亿元、1.29亿元、9886.02万元，而对气源装备厂商德国艾珍团体（以下简称艾珍团体）采买金额分散为9241.68、1.04亿元、8097.72万元，此中凌驾98%属于客户指定采买。
2020年～2022年，博隆武艺紧张部件采买金额分散为1.44亿元、1.71亿元、1.21亿元，而对紧张部件厂商科倍隆团体采买金额分散为10036.21万元、9333.13万元、5070.98万元，此中凌驾99%属于客户指定采买。
关于气源装备、紧张部件的指定采买对否存在厂商依托，博隆武艺称，指定采买并非指定唯一品牌厂商，通常指定品牌最少有2家，如气源装备厂商包含艾珍团体、瑞典阿特拉斯·科普柯团体等，紧张部件厂商包含科倍隆团体、泽普林团体、GSBI等，可选用多个品牌；指定采买需求商所处行业为富裕竞争市场，不存在市场把持的情况；指定采买装备可经过国产化和便宜举行交换，因此公司的主要装备需求不存在厂商依托的情况。
博隆武艺客户通常指定采买的需求商品牌
图片泉源：稽核问询函回复截图
值得一提是，科倍隆团体作为客户指定采买品牌厂商，在向博隆武艺贩卖阀门部件的同时，其子公司科倍隆（南京）机器仅限公司（以下简称南京科倍隆）触及力气运送业务，与博隆武艺存在一定竞争干系。
博隆武艺查询公开材料后表现，自2018年以来，南京科倍隆仅在宁波金发PP安装力气运送体系等一局部项目中，曾与公司同时竞标，触及同时到场竞标的项目数目占比力小。博隆武艺以为，关于旋转阀和换向阀，除科倍隆品牌外，公司可以选用泽普林品牌阀门，也可以经过选用GSBI品牌阀门和便宜阀门举行交换。
不外记者注意到，即使博隆武艺将紧张部件需求商变动为泽普林团体，该企业也是公司主要竞争对手。公开信息体现，近几年来，泽普林团体子公司曾在大榭石化—炼化一体化项目聚丙烯安装2套粉料粒料运送（风送）体系、扬子石化淤浆法聚乙烯中试风送体系、兰州石化公司石化厂电容膜聚丙烯武艺开发及产业实验项目风送体系2套等项目，与博隆武艺同台竞标。
图片泉源：中国石化物资采买电子商务平台网页截图
关于IPO干系事件，6月26日，《逐日经济讯息》记者致电博隆武艺并发送了采访邮件，但停止发稿未获回复。
封面图片泉源：视觉中国-VCG211366289309
逐日经济讯息
