正泰电器分拆百亿光伏上市，“户用光伏第一股”呼之欲出
21世纪经济报道记者 赵云帆 上海报道
正泰电器分拆光伏板块上市方案显现新历程。
正泰电器（601877.SH）6月4日晚间告示，公司控股子公司正泰安能数字动力（浙江）股份仅限公司（以下简称“正泰安能”）分拆至上交所主板上市以前完成开头操持，并进入预案阶段。
依据预案，正泰电器在分拆前主营低压电器、光伏新动力两大板块。此中，正泰低压电器板块作为国熟手业龙头，与公牛、德力西等低压电器装备头部企业朋分市场大头；光伏新动力板块则是正泰电器比年来培植发力的后起之秀，也渐渐成为上市公司收入利润紧张构成局部。
正泰电器表现，本次分拆有利于优化公司业务架构、拓宽融资渠道、完满勉励机制、取得本钱市场公道估值，有利于发扬本钱市场优化资源设置、提高市场听从的成效，对加强本钱市场服务实体经济的才能具有紧张意义。
分拆控股子公司正泰安能独立上市，可以为户用分布式光伏业务筹集必要的资金，促进正泰安能业务范围的扩展，持续为公司宽大股东带来安定的投资报答。
逆势扩展户用份额
预案体现，正泰安能建立于2015年，业务主要为户用分布式光伏产物的消费与贩卖。
股权方面，正泰电器实践控制人南存辉经过正泰电器、乐清泰州等主体直接、直接持有正泰安能64.13%股权，为正泰安能实践控制人。
干系公开信息体现，正泰安能约莫于2022年9月完成了股份制变革，正泰安能事先引入的外部投资者包含了红杉中国、工银本钱、IDG本钱、三峡本钱等明星PE。
财务数据体现，停止2022年底，正泰安能总资产395.61亿元，净资产91.29亿元，当年完成业务收入137.04亿元，完成归属母公司净利润17.53亿元。
在过往两年中，正泰安能公司体量完成了几多式增长。
21世纪经济报道记者测算后果标明，公司总资产，净资产复合增长率均到达125%；收入、净利润增速分散到达189%和163%。
从行业来看，国度动力局披露的数据体现，2022年举国户用光伏装机总量为25.25GW，其较2021年增长17%；但与2021年户用光伏装机同比增速113%比拟，在组件价格，逆变器需求等行业周期性要素的影响下，2022年户用光伏的增速显然并未到达业内的广泛预期。
而此前中金公司在2022年初估计户用光伏在2022-2023年将完成年50%的复合增长率。
不外，正泰安能在2022年仿佛借助行业调停出清的时机，敏捷占据了较高的市场份额。
市场格式方面，停止2022年12月31日，正泰安能累计开发户用光伏装机容量凌驾 15GW，终端家庭用户超 80 余万户。此中 2021 年单年度完成装机容量约 4.4GW，市场占据率超 20%。2022年单年度公司完成装机容量7.5GW，市占率近30%。告示明白指出，正泰安能在2022年的市占率已然遥遥抢先于其他偕行。
正泰电器在2022年报中也披露了正泰安能的策划情况及其户用光伏行业位置。年报披露，2022年，正泰安能经过其双品牌在户用分布式光伏市场占据30%份额，出售电站体量超3GW，自持装机容量9.6GW。
纵观整个户用光伏市场，除正泰安能外，户用光伏行业到场者还包含创维团体（ 00751.HK），阳光电源（300274.SZ）等头部企业；新晋权利则包含TCL电子（01070.HK），永福股份（300712.SZ）等，但这些竞争偕行的户用光伏占据率与正泰安能比拟有着较大差距。
毫无疑问，若正泰安能告捷上市，其将成为A股的户用光伏第一股。
减少同业竞争成绩
关于低压+光伏储能双主业运作的正泰团体而言，分拆上市仍需正泰电器整合与拟分拆主体正泰安能在光伏业务的同业竞争成绩。
预案体现，现在，正泰电器旗下新动力开发业务，正泰智维、正泰新能三个主体均为从事光伏产业链的干系主体。
此中，新动力开发业务、正泰智维分散主营会合式工商光伏电站的EPC总包运维和第三方办事，正泰新能则卖力包含晶体硅太阳能电池和组件的研发贩卖等。
固然三者在正泰体系内分属光伏产业链不同环节，并办事不同目标，但仍不成制止地扳连对公司触及同业竞争成绩的讨论。
疑似为减少同业竞争成绩，本年4月，正泰电器一方面将新动力开发部分留存业务转至其专门从事工商业光伏电站业务的全资子公司杭泰数智 ，一方面则经过转让的办法将该公司70%股权交予杭州国资委旗下杭实团体，以此构成正泰体系对杭泰数智主体的“出表”。
而关于正泰智维，正泰新能两个主体，正泰电器也经过业务形式，客户群体，以及产业链上卑劣干系等论述前者于正泰安能不存在同业竞争成绩。
毫无疑问，在全盘发力光伏各个产业链，和聚焦户用光伏上，正泰电器仿佛选择了后者。
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